Estratégia de opções de arbitragem de dividendos

Arbitragem de dividendos.
Arbitragem de Dividendos - Definição.
Arbitragem de Dividendos é uma estratégia de arbitragem de opções que faz um lucro livre de risco através da diferença entre os dividendos recebidos e o prêmio pago em uma posição de estoque protegida.
Arbitragem de Dividendo - Introdução.
Você precisa de um conhecimento abrangente de arbitragem de opções antes de poder entender completamente a Arbitragem de Dividendos.
Como funciona a arbitragem de dividendo?
A arbitragem de dividendos faz um lucro isento de risco ao cobrir completamente um dividendo que paga ações do risco de queda enquanto espera que os dividendos sejam pagos. Uma vez pago o dividendo, a posição é dissolvida, colhendo a diferença entre o valor pago pelo hedge e o dividendo recebido.
Quando usar a arbitragem de dividendos?
Pouco antes de um dividendo pagando o dia ex-dividendo. O custo da cobertura deve ser significativamente inferior ao dividendo que se espera que seja declarado. A oportunidade de arbitragem de dividendos existe quando os dividendos esperados são mais do que o valor extrínseco das opções de venda de dinheiro a serem compradas e comissões envolvidas.
Como estabelecer uma arbitragem de dividendos?
A arbitragem de dividendos é estabelecida pela compra de uma ação antes do dia ex-dividendo e, em seguida, a compra de um número equivalente de opções de venda de dinheiro com valor extrínseco inferior aos dividendos a receber.
Comprar ações + Comprar ITM Put.
A posição de arbitragem de dividendos é então mantida até que os dividendos sejam recebidos. Assim que os dividendos são recebidos, as opções de venda são exercidas e o estoque é vendido ao preço de exercício das opções de venda sem perda, exceto pelo valor extrínseco das opções de venda pagas. O lucro é obtido pela diferença entre os dividendos recebidos e o valor extrínseco das opções de venda adquiridas.
As opções de colocar dinheiro asseguravam que, mesmo que o estoque sofresse um declínio dramático durante a espera pelo pagamento de dividendos, nenhuma perda seria causada pelo declínio no preço das ações devido ao direito de vender as ações ao preço de exercício. das opções de venda.
Caso as ações apresentem uma recuperação dramática no preço no momento em que os dividendos forem recebidos, poderão surgir lucros adicionais. Isso só acontece quando o estoque sobe significativamente acima do preço de exercício das opções de venda compradas.
Lucro Potencial De Arbitragem Dividendos.
Uma Dividend Arbitrage executada corretamente tem zero chance de perda. O lucro da arbitragem ocorre quando a ação permanece abaixo do preço de exercício das opções de venda compradas no momento em que os dividendos são recebidos e os lucros adicionais podem surgir se as ações se recuperarem fortemente acima do preço de exercício das opções de venda compradas.
Cálculo do Lucro da Arbitragem de Dividendos:
Lucro de Arbitragem = Dividendos - (Valor Extrínseco de Put + Comissões)
(Quando o estoque permanece abaixo do preço de exercício)
Risco / Recompensa de Colchões de Proteção:
(Quando o estoque subjacente irrompe fortemente para cima)

Estratégia de opções de arbitragem de dividendos
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Arbitragem de dividendos usando no money puts.
Parece tudo que eu preciso fazer é encontrar ações com um bom dividendo (por exemplo, KO). Então encontre um no dinheiro posto onde o prêmio de tempo é menor que o dividendo a ser pago. Então, isso precisa ser colocado com poucos dias para expirar. Também o prêmio de tempo será baixo em ações de baixa volatilidade e os dividendos serão geralmente altos em ações de baixa volatilidade.
Em seguida, coletar o dividendo e exercitar o put. Lucro é o dividendo - o prêmio de tempo na put.
Parece muito arriscado para mim. Obviamente, há um problema, o que é isso?
Exemplo do mundo real.
AGNC = 21,79 hora do post. Próximos 0,22 centavos ex-div 27 de março.
Opções semanais 27 de março - $ 22 strike put tem uma oferta de spread de 0,22 / .53.
Se você puder obter esse valor por menos de 0,21 após a negociação, você terá uma arbitragem de 0,22%.
Qualquer coisa maior que 0,21 por contrato consome sua arbitragem. Com 0,30 centavos, você só verá uma arbitragem de 0,13 centavos. Mas ainda tem responsabilidade tributária em 0,22 centavos. (talvez 0,05 centavos de imposto devido às taxas de dividendos não isentos do REIT) De modo que o ganho de 0,13 é reduzido para 0,08 centavos após os impostos.
com a forma semi-forte da Hipótese do Mercado Eficiente, os dividendos esperados já estão precificados nas opções e na segurança. Se você é capaz de localizar uma oportunidade de arbitragem, então você deve tomar, mas eu suspeito que será mais difícil do que você pensa.
Lembre-se de que muitos dividendos exigem que você tenha sido acionista em uma determinada data antes da ocorrência do dividendo.
Embora teoricamente funcione, não é um comércio realista devido à eficiência do mercado. É realista que os corretores anunciem negócios como este, para que possam ganhar mais clientes e comissão. Estes tipos de comercios serao precificados para nomes de big-ticket altamente liquidos como KO e a grande maioria do mercado. Existe a possibilidade de nomes pequenos com menor liquidez, menor volume de negociação; no entanto, a própria execução deste comércio irá alterar o comportamento dos comerciantes iminentes, minimizando assim os possíveis lucros.

Opções Arbitragem.
No mercado de opções, as operações de arbitragem são freqüentemente realizadas por corretores firmes ou de pregão para obter pequenos lucros com pouco ou nenhum risco. Para configurar uma arbitragem, o negociador de opções ficaria muito tempo em uma posição subvalorizada e venderia a posição equivalente superfaturada.
Se as opções de compra forem superfaturadas em relação às chamadas, o árbitro venderia uma posição vendida e compensaria com a compra de uma posição sintética. Da mesma forma, quando as chamadas são superfaturadas em relação às opções de venda, uma pessoa venderia uma chamada gratuita e compraria uma chamada sintética. O uso de posições sintéticas é comum em estratégias de arbitragem de opções.
A oportunidade de arbitragem na negociação de opções raramente existe para os investidores individuais, pois as discrepâncias de preços geralmente aparecem apenas por alguns momentos. No entanto, uma lição importante para aprender aqui é que as ações dos operadores de mercado fazendo reversões e conversões rapidamente restauram o mercado, mantendo o preço das chamadas e colocando em linha, estabelecendo o que é conhecido como a paridade put-call.
Conversão e Reversão.
Os operadores de pregão realizam conversões quando as opções estão superfaturadas em relação ao ativo subjacente. Quando as opções estão relativamente subvalorizadas, os traders fazem conversões reversas, também conhecidas como reversões.
Caixa espalhada.
Outra estratégia comum de arbitragem na negociação de opções é o spread de caixa em que posições de spread vertical equivalentes são compradas e vendidas para um lucro sem risco.
Arbitragem de dividendos.
Além de conversões, reversões e caixas, existe também a estratégia de arbitragem de dividendos que tenta capturar o pagamento de dividendos de uma ação sem risco.
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Opções Arbitragem.
Posições Sintéticas.
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Aviso de Risco: as ações, futuros e negociação de opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Negociação de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e pode resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos em sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir negociar, você precisa garantir que entende os riscos envolvidos, levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a ser um serviço de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nisso.
Os produtos financeiros oferecidos pela empresa possuem alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que você não pode perder.

Arbitragem de dividendos.
Esta é uma estratégia de arbitragem na qual o negociador de opções compra tanto o estoque quanto o número equivalente de opções de venda antes do ex-dividendo e espera coletar o dividendo antes de exercer sua opção de venda.
As ações da XYZ estão sendo negociadas a US $ 90 e estão pagando US $ 2 em dividendos amanhã. Um patamar com preço de US $ 100 está sendo vendido por US $ 11. O negociador de opções pode entrar em uma arbitragem de dividendos sem risco, comprando a ação por US $ 9000 e o put por US $ 1100 para um total de US $ 10100.
No ex-dividendo, ele arrecada US $ 200 na forma de dividendos e exerce seu cargo para vender suas ações por US $ 10000, totalizando US $ 10.200. Como seu investimento inicial é de apenas US $ 10 mil, ele ganha US $ 100 em lucros com risco zero.
Captura de dividendos usando gravações cobertas.
Outra maneira de coletar dividendos é usando chamadas cobertas. Essa estratégia é detalhada neste artigo.
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Estratégias de opções.
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Como usar a estratégia de captura de dividendos.
A estratégia de captura de dividendos é baseada em uma técnica de investimento que se concentra em capturar rapidamente o dividendo emitido por uma empresa, sem a intenção de manter o investimento por um longo período de tempo.
O cronograma de dividendos abaixo ilustra as quatro datas que os investidores devem entender e monitorar para implementar efetivamente a estratégia de captura de dividendos. (Entender as datas do processo de pagamento de dividendos pode ser complicado. Nós esclarecemos a confusão. Para saber mais, leia Dissecting Declarations, Ex-Dividends e Record Date.)
Data da declaração - O conselho de administração anuncia o pagamento de dividendos.
Data Ex. (Ou Data do Dividendo) - A garantia começa a ser negociada sem o dividendo.
Data do registro - Os acionistas atuais registrados receberão dividendos.
Data de Pagamento - A empresa emite pagamentos de dividendos.
Visão geral da captura de dividendos.
Em contraste com outras estratégias de receita de dividendo mais comuns que se concentram em manter estoques de dividendos estáveis ​​para gerar um fluxo de renda estável, as captações de dividendos normalmente são executadas com um horizonte de curto prazo onde o estoque subjacente poderia ser mantido por apenas um único dia.
A estratégia de captura de dividendos básicos envolve a compra de ações antes da ex-data, seguida por uma subseqüente venda de ações. Antes da data anterior, o preço da ação reflete o pagamento de dividendos esperado. Como os investidores que compram as ações na data anterior não recebem mais o dividendo, o preço da ação deve, teoricamente, cair pelo preço do valor do dividendo. Na prática, isso nem sempre acontece. Dependendo do movimento do preço, as ações são vendidas imediatamente no dia da saída ou quando o preço volta ao seu valor original.
Uma das principais vantagens da abordagem de captura de dividendos à negociação é que existem inúmeras empresas que pagam dividendos diariamente. Portanto, uma grande participação em um estoque pode ser rolada regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada estágio ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial, os investidores podem tirar proveito dos rendimentos pequenos e grandes, pois os retornos da implementação bem-sucedida são compostos com frequência. Dito isto, muitas vezes é melhor se concentrar no rendimento médio (
3%) empresas de grande porte, a fim de minimizar os riscos associados a empresas menores, enquanto ainda realizando um pagamento digno de nota. Outra atração importante é a falta de análise fundamental necessária para executar a estratégia relativamente simples.
Exemplos de Captura de Dividendos.
Uma ação hipotética poderia ser negociada a US $ 20 antes da data ex-e os acionistas têm direito a um próximo dividendo trimestral de US $ 0,25. Na data anterior, o preço das ações deve cair para US $ 19,75, mas os investidores que compram as ações agora não têm mais direito à distribuição de dividendos. Basicamente, um investidor pode comprar as ações por US $ 20, mantê-las por um dia e vendê-las na data de saída por US $ 19,75 e ainda receber o pagamento na data do pagamento. O potencial para gerar retornos de acesso rápido origina-se do fenômeno pelo qual a ação não cai para US $ 19,75, como a teoria sugere, e mesmo quando a queda prevista realmente ocorre, as ações recuperam seu valor logo em seguida.
Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola (NYSE: KO) estavam sendo negociadas a US $ 66,52. No dia seguinte, em 28 de abril, o conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de 47 centavos e as ações subiram 41 centavos, para US $ 66,93. Embora a teoria sugira que o salto de preço equivaleria ao valor total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel significativo no efeito de preço da ação. Seis semanas depois, na sexta-feira, 10 de junho, a Coca Cola estava negociando a 64,94 - este seria o dia em que o investidor da captura de dividendos compraria as ações da KO.
Na segunda-feira seguinte, 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para 65,12 - este seria um ponto de saída ideal para o comerciante que não apenas se qualificaria para receber o dividendo, mas também realizaria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações, mas está na base da premissa geral da estratégia. (Explore argumentos a favor e contra a política de dividendos da empresa e aprenda como as empresas determinam quanto devem pagar. Confira como e por que as empresas pagam dividendos?)
Dividend Capture Shortfalls.
Os dividendos qualificados são tributados a 0% ou 15%, dependendo do status tributário do investidor. Os dividendos cobrados com uma estratégia de captação de dividendos de curto prazo não satisfazem as condições de detenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e, portanto, são tributados à alíquota do imposto de renda ordinário do investidor. De acordo com o IRS, para se qualificar para a alíquota de 0/15%, "você deve ter mantido as ações por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes da data ex-dividendo." Os impostos desempenham um papel importante na redução do benefício líquido potencial da estratégia de captura de dividendos. No entanto, é importante observar que um investidor pode evitar os impostos sobre dividendos se a estratégia de captura for feita em uma conta de negociação do IRA. (Descubra como a legislação promulgada em 2003 está beneficiando investidores e corporações, e quando está programada para expirar. Veja Taxas de Imposto sobre Dividendos: O Que os Investidores Precisam Saber.)
Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Diferente do exemplo da Coca-Cola acima, o preço das ações cairá na data ex, mas não no valor total do dividendo - se o dividendo declarado for de 50 centavos, o preço da ação poderá se retrair em 40 centavos. Excluindo os impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender os valores mobiliários chegam a US $ 25 nos dois sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, são necessárias grandes posições.
Conforme abordado na discussão acima, os ganhos potenciais de uma estratégia de captura de dividendos são tipicamente pequenos, enquanto as perdas possíveis podem ser consideráveis ​​se um movimento de mercado negativo ocorrer dentro do período de retenção. Uma queda no valor do estoque na data ex que excede o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter a posição por um período prolongado de tempo, introduzindo risco sistemático e específico da empresa na estratégia. Movimentos de mercado adversos podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais desta abordagem de captura de dividendos. Tais riscos estão presentes em todas as estratégias de negociação / investimento. A fim de minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focada em holdings de curto prazo de grandes empresas de primeira linha.
As estratégias de captura de dividendos fornecem uma abordagem alternativa de investimento para investidores que buscam renda. Os proponentes da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações subirão pelo valor do dividendo em antecipação à data da declaração, porque a volatilidade do mercado, os impostos e os custos de transação mitigam a oportunidade de encontrar lucros livres de risco. Por outro lado, essa técnica é usada com eficiência por gerentes de portfólio de alto desempenho como meio de obter lucros rápidos. O teste final do sucesso ou fracasso dessa estratégia é se ela funcionará ou não para você. (Para leitura relacionada, consulte Digging in the Dividend Discount Model.)

Opções: A Estratégia de Arbitragem de Dividendos.
Uma estratégia complexa, mas sem riscos, para proteger-se enquanto aguarda pagamentos de dividendos.
Por Lawrence Meyers, Colaborador do InvestorPlace.
Em geral, eu odeio discutir estratégias complexas de opções, mas dado que os rendimentos dos títulos se evaporaram e os investidores estão procurando por qualquer chance de gerar renda, acho que discutir a estratégia de arbitragem de dividendos tem mérito.
A arbitragem de dividendos é projetada para criar um lucro livre de risco, protegendo o estoque de dividendos do risco de queda enquanto espera que esses dividendos sejam emitidos. Se você fizer isso corretamente, pagará o pagamento do dividendo menos o prêmio pago pelo hedge da opção.
Primeiro, vamos revisar as datas de pagamento de dividendos e movimentos de preços. O dia ex-dividendo é o último dia de negociação quando você começa a colher um dividendo como um proprietário oficial da ação. As ações diminuirão pelo mesmo valor do dividendo por ação naquele dia. Então, é por isso que comprar as ações para um dividendo não funciona? & Nbsp; você perde no preço das ações o que você ganha no pagamento de dividendos. Além disso, o estoque pode levar dias ou semanas para realmente pagar esse dividendo, então você ainda está exposto a uma perda se você mantiver o estoque durante esse período. O que fazer?
Você quer comprar uma quantia in-the-money que tenha valor extrínseco inferior ao dividendo que você recebe para se proteger contra esse risco. Apenas certifique-se de que o custo de hedge seja menor do que o dividendo pago.
Agora, é difícil encontrar essas oportunidades porque os dividendos que são pagos têm que ser anunciados algumas semanas antes da data ex-dividendo, e isso é colocado na opção de venda, o que aumenta seu valor extrínseco. Então, aqui está o que você faz:
Compre um estoque antes do dia do ex-dividendo. Compre um número equivalente de colocações dentro do dinheiro com valor extrínseco inferior aos dividendos a receber. Mantenha essa posição até que os dividendos sejam pagos. Exerça as opções de venda, o que fará com que a ação seja vendida com o preço de exercício em put sem perda (além do que você pagou). Seu lucro é a diferença entre os dividendos recebidos e o valor extrínseco das opções de venda compradas.
Você está se perguntando o que diabos acontece se o estoque, de fato, cai no momento em que o dividendo é pago. Você está protegido. É por isso que você comprou os puts.
OK, então e se o estoque decolar em vez disso? Ei, desde que o preço fique acima do preço de exercício das opções, o lucro do molho para você.
Eu gostaria de fornecer um exemplo de hardcore aqui, mas é difícil encontrar uma oportunidade de arbitragem de dividendos. Então, em vez disso, vou usar uma hipotética.
Vamos fingir que estamos jogando com a General Electric (NYSE: GE). Say GE estava negociando a $ 25, e seu 28 de junho foi negociado a $ 2,25 e paga um dividendo de 50 centavos.
Compre 100 ações da GE por US $ 25 antes do dia do ex-dividendo. Compre um 28 de junho Coloque por US $ 2,25. Até agora, seu investimento líquido é de US $ 2.725. Dividendo de US $ 50 é pago. Exercite sua venda, vendendo a GE por US $ 28 por US $ 2.800. Você acaba com um lucro de US $ 125.
Lembre-se, isso é hipotético. Sua milhagem pode variar.
No momento em que este artigo foi escrito, Lawrence Meyers não ocupou nenhum cargo em nenhum dos títulos acima mencionados. Ele é presidente da PDL Capital, Inc., que fornece financiamento, investimentos estratégicos e aquisições de ativos problemáticos entre empresas de private equity e empresas. Ele também escreveu dois livros e blogs sobre política pública, integridade jornalística, cultura popular e assuntos mundiais. Entre em contato com ele no pdlcapital66 @ gmail e siga seus tweets @ichabodscranium.
Artigo publicado pela InvestorPlace Media, investorplace / 2013/05 / options-the-dividend-arbitrage-strategy /.
& copy; 2018 InvestorPlace Media, LLC.
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